MURAT EMEN-EMEN&EMEN
Haftanın Ekonomik Yorumu (13-19 Haziran 2011)
İSTANBUL- Uzun ve yorucu bir seçim maratonundan sonra tekrar özümüze dönüp, ülkeyi bekleyen sorunlara odaklanma zamanı geldi. Ekonomik sorunlarla boğuşan sadece biz değiliz. Dünyanın hemen her ülkesinde boyutuna göre bu sorunlar yaşanıyor.
Başta Amerika olmak üzere, AB ülkeleri, Uzakdoğu ülkeleri 2008 yılından buyana içinde bulundukları ekonomik girdaptan çıkma uğraşı veriyorlar.
Global dünyada başka bir şey olması da zaten beklenemez. ABD eğer dünya ithalatının 2/3’ünü alıyorsa ve orada sorunlar yaşanıyorsa, bütün dünyanın bundan etkilenmemesine imkan yok. Bir bakıma aynı gemideyiz diyebiliriz.
SEÇİM SONRASI TÜRKİYE
Seçim sonrasının ekonomi gündemi küçük büyük zorluklarla dolu.
- İşsizlik sorununun devam ettiği,
- Cari açık risklerinin giderek arttığı,
- Derecelendirme kuruluşlarının ikazlarını artırdığı,
- Çekirdek enflasyon göstergelerinin harekete geçtiği,
- Mali disiplinin kritik önem taşıdığı,
- Bankaların işlerinin ve karlarının zorda olduğu,
- ithalatı daraltıcı ek vergilerin ve ,
- daha başka sıkılaştırıcı tedbirlerin gündeme gelebileceği, bir ortamda yaşıyoruz. Geçikmeden tedbirlerin alınması gereken şartlar mevcut. Her yönü ile 2011 ikinci yarısı ekonomik sorunlarla boğuşacağımız bir dönem gibi gözüküyor.
Bloomberg HT ekonomistler arasında bir anket düzenlemiş.
Bloomberg HT'nin anketine katılan ekonomistler yılın ikinci yarısının nabzını tutmuşlar. Ekonomistler, BDDK'nın sahneye çıkmasını, faizlerin artmasını, cari açığın ise azalmasını bekliyor.
Bloomberg HT’nin anketine göre ;
- yılın ikinci yarısında BDDK banka bazında önlemler alacak.
- TCMB’den faiz artışı bekleyen ekonomistler,
- tüm bu çabaların olumlu sonuç vereceğine inanıyor.
- Bloomberg HT’nin 15 ekonomistin katılımıyla gerçekleştirdiği anket, cari açıkla mücadelede yılın ikinci yarısına ilişkin beklentileri ortaya koydu. Ankete göre ;
- ekonomistlerin yüzde 67’si mevcut önlemlerle kredi artış hızının yıl sonunda yüzde 25’e düşeceğine inanmıyor.
- Katılımcıların yalnızca yüzde 33’ü mevcut alınan tedbirlerin yüzde 25 kredi büyümesi hedefini yakalamada yeterli olacağını düşünüyor.
- Hatırlanacağı gibi Merkez Bankası, özellikle yılın son çeyreğindeki hızlı düşüşle kredilerin yüzde 25 sınırına çekileceğini tahmin etmişti.
BDDK DEVREYE GİRECEK
Mevcut önlemlerin cari açığı azaltmada yetersiz olduğunu düşünen ekonomistlerin tamamı, yılın ikinci yarısında ekonomi yönetiminden yeni tedbirlerin gelmesini bekliyor. - Katılımcıların yüzde 60’ı özellikle Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’nun (BDDK) yılın ikinci yarısında daha aktif rol oynamasını bekliyor.
- BDDK’nın ardından Maliye’nin de daha aktif olacağını düşünenlerin oranı ise yüzde 33 düzeyinde gerçekleşti.
- Merkez Bankası’nın daha aktif rol oynamasını bekleyenlerin oranı ise sadece yüzde 7’de kaldı.
MERKEZ BANKASI FAİZ ARTIRACAK MI?
Anketin ulaştığı en çarpıcı sonuçlardan biri de Merkez Bankası’nın faiz politikasına ilişkin beklentiler oldu. - Ekonomistlerin yüzde 73’ü bu yıl Merkez Bankası’nın faiz artışlarına başlayacağını düşünüyor.
- Katılımcıların yüzde 46’sı faiz artışının yılın son çeyreğinde,
- yüzde 27’si ise üçüncü çeyrekte gerçekleşeceğini tahmin etti.
- Merkez Bankası’nın bu yıl faiz artırmayacağını düşünenlerin oranı ise yüzde 27'de kaldı.
EKONOMİ YÖNETİMİ BAŞARILI OLACAK
Peki tüm bu çabaların sonucunda ekonomi yönetimi istediği sonuca ulaşabilecek mi? - Ekonomistlerin yüzde 53’ü “Evet, başarı sağlanacak” derken,
- “Hayır, başarısızlıkla sonuçlanacak” diyenlerin oranı yüzde 40 oldu.
- Karasızların oranı ise 7 olarak gerçekleşti.
Bu görüşlerde gösteriyor ki, ekonomi yönetimini zor bir süreç bekliyor. Odak noktası bankaların kredi hacımları olduğuna göre, bankalar zorda demektir.
TCMB’nin hala zorunlu karşılıklarda limiti olduğunu düşünebiliriz. İlk etapta birkaç puanlık bir artış beklenebilir.
Bizce en önemli çalışma ithalata getirilecek ek vergilerde olacaktır. Herkes bilirki cari açığı dolaylı değil, dogrudan azaltma yöntemleri daha geçerlidir. O nedenle ithalatı pahalılandıran tedbirler öne çıkacaktır diyebiliriz.
PİYASALAR
Piyasalar geçtiğimiz hafta seçimlere odaklanmıştı. Bazı yatırımcıların seçimlere pozisyonla girmeme istekleri işlem hacimlerini düşürdü. Gerçekten sabahtan akşama bazı haber kanallarında borsa da borsa konuşuluyor ama hacımlar komik diyebileceğimiz düzeylerde seyrediyor. Yabancılarda olmasa herhalde 25 yıl önce başladığımız yerde olacağız. Bu işi hala beceremedik. Ülkede o kadar çok alternatif para kazanma yolları mevcut iken vatandaşa borsaya gel demek kolay olmuyor. Birde üstüne üstlük onu aldatınca diyebileceğimiz bir şey kalmıyor.
Tahvil konusunda da pozisyon almama ön planda idi. İşlem hacimleri çok düşük. Faizler 8.88-8.96 bandında hareket etti.
Geçen hafta TL bir miktar değerlendi. Euro cephesinde Temmuz’da faiz artırımı bekleniyor. Dolar 1.57-1.5790 bandında hareketli ama iç dinamikler ağır basıyor.
Bu arada seçim sonrası beklenen “yeni anayasa” ya da “başkanlık sistemi” gibi konularda piyasaların dengelenmesinde etken olacaktır denebilir. Pek çok konu seçim sonuçlarına daha doğrusu AKP’nin oy oranına göre şekillenecektir.
Her şeyin hayırlısı. Esenlikle kalın.
(DİKKAT: Haftalık ekonomik yorum Emen&Emen tarafından turkiyeturizm.com için hazırlanmaktadır. İzinsiz kopyalanıp kaynak gösterilmeden kullanılamaz. Aksi takdirde Basın Yasası ve Telif Hakları Yasası'na göre yasal işlem yapılacaktır)