MERKEZ BANKASI NE YAPACAK?

İSMAİL EMEN
İSTANBUL- Piyasalar ilginç bir gün yaşayacak. Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı sabah toplantısında enflasyon raporunu açıklayacak. Akşam saatlerine PPP’nın olaganüstü toplantısını yapacak. Amerika ve FED Toplantısının sonucu beklenecek. Ona göre alınacak tavır belirlenip gece 24 itibariyle açıklama yapılacak.
PPK’nın olaganüstü toplanması mutat değil. 2011 yılında bir kere yapılmıştı. Bu ikincisi olacak. Normal toplantının sonuçları piyasalardaki beklentilerle buluşmadı ve dolar aldı başını gitti. Esasında gizli bir faiz artışı vardı. En kötü koşullarda .50 baz puan iyimser hesapla yani her günüistisnai gün yaparsanız 9 yani 1.25 baz puan faiz artışı vardı. Önce yanlış algılandı. Ama piyasalar satışa geçti. Şimdi karşımıza daha değişik bir karar çıkacak.
Olaganüstü toplantı haberiyle birlikte dolar esasen 2.26 seviyelerine gerilemişti. Bu olagaüstü toplantı kararı özellikle kısa vadede dolar rantı elde etmek için dolara yatırım yapanların, düşmeden iyi bir marj yakalamalarına vesile olacak. Bugün piyasalar açıldıktan itibaren dolar satışları ile birlikte fiyatta gerileme başlayacak.
Bir taraftan bize özgü durum, diğer taraftan FED kararının ne olacağını gören PPK bakalım kaç baz puan faiz artırımı yapacak? Değişik banka ve aracı kurumlara göre artış 3 hatta 5 baz puana kadar çıkabilir diyenler var. Abartı olmakla birlikte enaz 2 baz puan genel kabul gören olmakla beraber piyasaları tatmin etmeyebilir. Öncelike gösterge faizin yükseltilmesi ve enaz 3 baz puan faiz artışı makul karşılanabilir. Önemli olan FED’in sıkılaştırmasında keseceği miktar ne olacak. Orada da enaz 10 en fazla 20 gibi bir miktar tapering olabilir.Dışımızdaki gelişmekte olan ülkelere bakacak olursak, başta Hindistan olmak üzere birçoğu ufak ufak faizlerini artırıyorlar.
İşin özeti, ABD’de faizler yerlerde sürünürken FED’in bastığı paralar bizim gibi yüksek faiz veren ülkelere gittiler. Şimdi ABD ekonomisi düzeldi ve faizler %3’lere çıktı. ABD şimdi paraları ABD’ye davet ediyor. Bende artık cazip bir pazarım diyor. Bizim gibi gelişmekte olan ülkelerin yeni duruma faiz skalarını çıkarmaktan başta çareleri yok.