ALMANYA'DA OTEL YATIRIM REKOR SEVİYEYE ÇIKTI

BERLİN- Yaklaşık 1,43 milyar avroluk işlem hacmiyle Almanya’daki otel yatırım pazarı son dört yılın en güçlü yükselişini yaşıyor. BNP Paribas Real Estate’in güncel analizine göre, toplam hacim bir önceki yıla kıyasla yaklaşık yüzde 44 arttı. Özellikle yılın ikinci yarısındaki hareketlilik sektörde iyimser bir hava yarattı – 2025’in yavaş başlayan ilk çeyreğinden sonra üst üste iki çeyrekte yaklaşık 600 milyon avroluk işlem kaydedildi.

Pazarın ivmesi yeniden güç kazanıyor

“Yaklaşık 380 milyon avroluk portföy segmentindeki toparlanma da oldukça sevindirici. Bu seviyeye en son 2020’de ulaşılmıştı,” diyor Alexander Trobitz, BNP Paribas Real Estate Otel Hizmetleri Genel Müdürü. “Ayrıca 2022’den bu yana ilk kez bireysel işlemlerin toplam hacmi yeniden 1 milyar avroyu aştı.” Trobitz, büyümenin yalnızca büyük satışlardan kaynaklanmadığını, 10 milyon avro üzerindeki tüm işlem kategorilerinde kayda değer artış görüldüğünü vurguluyor.

Münih’teki Mandarin Oriental ve Berlin’deki Steigenberger am Kanzleramt gibi dikkat çekici satışlar tabloya yön verse de, orta ölçekli oteller de toplam hacme önemli katkı sağladı. Ortalama işlem hacmi yaklaşık 25 milyon avro ile faiz artışları öncesindeki seviyelere yaklaştı. Yabancı yatırımcıların payı ise yüzde 59’a yükseldi.

Münih ve Berlin başı çekiyor

Almanya’nın yedi A sınıfı yatırım bölgesinde toplam otel işlem hacmi 800 milyon avro’ya ulaştı – bu da bir önceki yıla göre yüzde 54’lük bir artış anlamına geliyor. Münih 275 milyon avro ile zirvede (+%156), onu 262 milyon avro ile Berlin (+%3) izliyor. Her iki şehir de yüksek konaklama sayıları ve geniş otel portföyleriyle yatırımcıların ilgisini çekiyor.

Diğer şehirlerde de belirgin artışlar yaşandı: Köln, Pullman Oteli’nin satışı ve servisli daire yatırımları sayesinde 140 milyon avro ile geçen yılki değerini neredeyse on katına çıkardı. Hamburg 64 milyon avro (+%37), Düsseldorf 31 milyon avro (+%121) hacim elde ederken, Stuttgart 20 milyon avronun altında kalarak beklentilerin gerisinde kaldı.

Güçlü temel veriler, istikrarlı talep

Pazardaki toparlanma, otel sektörünün sağlam temel göstergelerini yansıtıyor. Birçok şehirde konaklama sayıları 2024’ün üzerinde seyrederken, ADR (Average Daily Rate – Ortalama Günlük Oda Fiyatı) ve RevPAR (Revenue per Available Room – Dolu Oda Başına Gelir) gibi performans göstergeleri artmaya devam ediyor. Böylece oteller, ekonomik yavaşlamadan daha fazla etkilenen diğer gayrimenkul segmentlerine kıyasla dayanıklılığını koruyor.

Yeni döngüde yatırım fırsatları

BNP Paribas Real Estate, dördüncü çeyrekte de yüksek işlem temposunun süreceğini öngörüyor. Birçok büyük satışın tamamlanma aşamasında olduğu belirtilirken, alıcı ve satıcıların fiyat beklentilerinin de giderek yakınlaştığına dikkat çekiliyor.

“Yeni jeopolitik krizler yaşanmadığı sürece, otel yatırım pazarı yükselişini sürdürecektir,” diyor Alexander Trobitz. “Bu varlık sınıfı büyük olasılıkla yeni bir döngünün başlangıcında. Yatırımcılar için şimdi, beklenen getiri sıkışmasından (yield compression) faydalanabilecekleri iyi bir giriş zamanı.”