• BIST 92.958
  • Altın 211,671
  • Dolar 5,4358
  • Euro 6,1316
  • İstanbul 11 °C
  • Ankara 5 °C

Bernanke sonrası piyasalar netleşti

Bernanke sonrası piyasalar netleşti
Aksine Bernanke'nin pozisyonu biraz daha netleştiği için yatırımcılar doları önceye kıyasla daha da garantili bir bahis olarak görüyorlar.

MURAT EMEN- EMEN&EMEN
Haftanın Ekonomik Görünümü 22-26 Temmuz 2013
İSTANBUL -
Dolarda alım yapmak, enaz bir hafta öncesinde olduğu kadar cazip. Peki sebep ne? Ne ABD ne de dış piyasalarda doların cazibesini azaltacak önemli bir gelişme olmadı. Aksine Bernanke'nin pozisyonu biraz daha netleştiği için yatırımcılar doları önceye kıyasla daha da garantili bir bahis olarak görüyorlar.
Bernanke'nin sunumunun piyasa algısında yarattığı değişikliği, en net şekilde ABD Hazine tahvillerinde görmek mümkün. Bernanke'nin sunumundan önce %2.55 olan ve bir ara 2.75'e tırmaman 10 yıllık tahviller sunum sonu %2.48'e gerilemiş durumda.
Bernanke piyasaların erkenden sıkılaştırmaya gidileceğine ilişkin korkularını yatıştırmaya çalıştı. Ancak yatırımcılar FED'in ABD ekonomisindeki toparlanmaya zarar verecek şekilde politikada değişiklik yapmayacağına dair daha fazla güvence istedi. Bernanke'nin konuşmasında tahvil alımlarının ne zaman azalacağına dair net bir zaman çizelgesi yoktu.
Wall Street Journal'ın yorumuna göre FED Başkanının üzerinde durduğu önemli konu; tahvil alımlarının azaltılması ile faiz oranlarının yükseltilmesi tamamen farklı şeyler. Ayrıca tahvil alımlarının azaltılması kararı, işsizlik oranının hangi hızla gerilediğine ve deflasyon endişelerinin azalmasına bağlı olarak alınacak.
Bernanke'nin ABD ekonomisinin durumuna ilişkin keskin yorumlar yapmaktan kaçınması Fed Başkanı'nın tutumunun genişleme yanlısı olduğu ve tahvil alımlarının Eylül ayında azaltılacağı görüşünü güçlendirdi. Pek çok kimse de zaten böyle düşünüyor.Ama böyle düşünmeyenlerde var. Onlara göre Bernanke'nin iki parametresi var ve onlarıda açık açık söylüyor. Birincisi halen %7.6 olan işsizlik verisi. Onun 7 olması hedefi. İkincisi halen %1 olan enflasyon. Onunda %2'ye kadar yolu var diye düşünüyor. Bu görüşe değer verirsek FED'in düğmeye basma tarihi 2014 ortalarına kadar uzayabilir. Piyasaların rahatlığı buradan geliyor.

TÜRKİYE DOSYASI

2.20130722111248.jpg

EKONOMİ BÜROKRATLARI DURUMA HAKİM

Türkiye'de piyasalar bu hafta yapılacak PPK Toplantısında alınacak faiz artırma kararına odaklanmış durumda. Tahminler muhtelif. 50 baz puandan başlıyarak tedricen yükselmek bir alternatif, 100 baz puan ikinci alternatif. Bazı çevrelere göre doz ilk seferde biraz fazla olabilir. Hindistan örneğinde olduğu gibi ilacın dozunu yüksek tutarak 200 baz puan diyenlerde var. PPK bir nevi piyasada oluşan faizi tescil etmiş olacak. Bizim beklentimiz alt bandı 50 baz artırarak %4' e yükseltmek, üst band da 150 baz puan etkin bir artış yaparak faizi %8'e çekmek..Reuters anketi 50-100 diyor.
Babacan'ın ifadesine göre faiz sinyalinden bu yana bir milyar dolar geri geldi.
Bernanke'nin Kongre sunumundanberi piyasalarımız toparlanma sürecinde. Dünya piyasalarındaki rahatlık bize de yansıdı. Borsa 77binleri aştı. Kapanış 75binlerden oldu.Dolar 1.9201'lere kadar geriledi. Faizler 8.88'e geri döndü. Bütün gözler faizlerin açıklanacağı bu hafta yapılacak PPK Toplantısında. Açıklanacak üst bandın piyasada oluşan faizi tescil etmesi bekleniyor.

KREDİ KARTLARI MODERN TOPLUMLARIN ÖDEME SİSTEMİDİR.
Ülkede tartışılan diğer bir konu Başbakan'ın gündeme taşıdığı kredi kartları maliyeti. Erdoğan açık olarak vatandaşa kart kullanmayın mesajını verdi. Lobi isnadını faizden çekip faiz dışı banka gelirlerine kaydırdı. Ancak bu konuda danışmanları kendisini yanlış yönlendiriyor.
Bilindiği gibi bankaların kredileri iki gruba ayrılır. Nakdi krediler ki bankalar buradan faiz geliri ilde ederler. Diğeri gayrinakdi gelirler grubudur ki bunların içinde akreditifler, teminat mektupları gibi bankasına göre büyük hacımlar yeralır. Bankalar bu faaliyetlerinden komisyon geliri elde ederler. Faiz dışı gelirler deyince banka bilançolarında komisyon adı altında gözüken gelirler büyük ölçüde gayrinakdi kredilerden alınan bu komisyon gelirleri yer alır. Burada bir yanlış anlama var.

BANKALAR BU KONUDA BİNDİKLERİ DALI KESİYORLAR
Kredi kartları gerekli modern toplumların bir ödeme sistemidir. Çok faydaları vardır. Kayıtdışından, tasarrufların artmasına kadar vatandaşa maliyeti olmayan veya az olan bir sistemdir. Bir ay kredi kartlarınızla ödeme yapın. Bir ay sonra bunu vadesinde öderseniz size hiçbir maliyeti yok. Ama kredi kartından para çekerseniz o zaman oldukça yüksek bir faiz ödüyorsunuz. Bu konuda bankalara haksızlık yapıldığı kanaatindeyim.
Kayıtdışını önlemek için devlet ödemeleri banka üzerinden yapın diye zorlarken, bankalar bu konuyu istismar ediyorlar. Hesabınıza havale geldi. Parayı çektiniz. 40-60 lira arası bir meblağ ödüyorsunuz. Ali Babacan'da belirtmişti. Havale yerine atla taksiye git yatır daha ucuz demişti. Buralarda bankalar yumuşamak zorunda. Gerçekten bankalar bu konuda bindikleri dalı kesiyorlar.
ABD gibi gelişmiş batı ülkelerinde kredi kartlarının alternatifi var. Bankalar yaygın olarak kişisel çek kullandırıyorlar.Böylece vadesiz mevduatıda teşvik etmiş oluyorlar. Güzel bir yöntem ve kısmende uygulanıyor ama yaygınlaşması şimdilik erken. Çok istismar edilir.Ağzımıza yüzümüze bulaştırorız. Kurumsal tarafta bile bankalar çekingen davranıyor. Haklılar.

AMERİKA DOSYASI

DETROİT ŞEHRİ İFLAS ETTİ

Amerika'nın ve dünyanın otomativ merkezi Detroit şehri chapter 9 denilen iflas erteleme talep etti. 19 milyar dolan borcu olan belediye, bu arada assetlerini likidite ederek borçlarını ödemeye çalışacak.
Michigan Valisi talebi imzalarken, daha iyi günler için bu talebi imzalıyorum dedi. Amerikan tarihinde hem en büyük hemde ilk belediye iflası Detroit'de yaşandı.

TRAYVON MARTİN DAVASI ABD GÜNDEMİNDE
Bir bekçi tarafından tabancayla öldürülen 17 yaşındaki Tereyton Martin'in katili Zimmerman'ın juri tarafından suçsuz bulunması üzerine Amerika çapında gösteriler başladı. Yapılan haksızlığı dile getiren gösterilerin sonucu merakla bekleniyor.

AB DOSYASI

YUNANİSTAN KAYNIYOR

4.20130722111323.jpg

ATİNA BİNLERCE KİŞİYİ İŞSİZ BIRAKACAK YASAYI ONAYLADI

Yunanistan Parlementosu binlerce kişiyi işsiz bırakacak yeni “Kamu Personeli Reform Yasasını” az farklada olsa onayladı.Ülkenin Troyka'dan kullanacağı 6.8 milyar dolarlık kurtarma paketinin şartlarından biri olan bu yasa ile yılbaşına kadar 4.000 ögretmen, polis ve memur işsiz kalacak.
Buna ilave olarak 25.000 kişide yatay geçiş havuzuna alınacak.Bunlar 8 ay süre ile maaşlarının %75'ini alacaklar ve başka yerlerde iş arayacaklar. Herkes sekiz ayın sonunda işlerini kaybedeceğine inanıyor. Resmi tahminler 25.000 kişiden enaz 11.000'nin işlerini kaybedeceğini gösteriyor. Ülkede protesto gösterileri ve genel grev devam ediyor.

BORÇ HALA ÇOK BÜYÜK
Dört yılda dört hükümet değiştiren Yunanistan'da durum giderek kötüleşiyor.
Komşu yıllarca sürdürdüğü taverna keyfinin ve AB rahatlığının yarattığı refahın bedelini çok kötü ödüyor. Uygulanan kemer sıkma tedbirlerine rağmen borç hala çok büyük. İşsizlik %27 seviyesinde.
Bugünlerde Yunanistan'ı ziyaret eden Almanya Maliye Bakanı Schaeuble için Atina'da yoğun güvenlik tedbirleri alındı.Schaeeuble görüşmeleden sonra “Do not keep talking a new haircut” diyerek yeni taviz beklenmemesi gerektiğinin altını çizdi.

ÇİN DOSYASI
Türkiye iki büyük dev arenanın arasında bir ülke. Biri AB diğeri Çin Gerçeği.Türkiye'nin her ikisi ilede ticareti var. Bu ticaret AB pazarında dengeli. Hem ihracat var hem ithalat. Ama Çin pazarında bu dengeden çok uzağız. Çin ile olan ticaret açığımız Çin lehine çok büyük boyutlarda.Kısaca çok alıp az satıyoruz.

3.20130722111343.jpg

Değerli dostum Şevket Sürek Çin konusunda yıllardır yazan bir sanayici-yazarlarımızdır.. Onun kitaplarınada yansımış olan bu Çin deneyimi gerçekten çok önemli. “Bir Dönemin Tanıkları” kitabında Sn. Sürek “Türk sanayici ve ihracatçısı Çin gerceğini zamanında kavrayamadı. Çin'in 1980 yılında yürülüğe koyduğu “Modernizasyon ve Dışa Açılma Projesi” büyük bir disiplin içinde uygulandı ve ilk meyvalarını 1987 yılından sonra verdi.sistem 1992 yılından itibaren iyiden iyiye oturdu.
Türkiye o sıralarda askeri darbeler, siyasi ve ekonomik krizler, enflasyon, devalüasyon ve kur sarmalında günü kurtarma peşindeydi.Çin tehlikesinin ön rüzgarları 1995 yılında Türkiye'ye ulaşana kadar bu rüzgarları kimse fark edemedi. Rüzgarların fırtınaya dönüşmesi 2000 yılının başında hissedilecekti ama o sırada Türkiye 1998 krizi ile boğuşuyor, 2001 krizi ise kapıda bekliyordu. Çin'in Türkiye üzerindeki yıkıcı etkisi 2002 yılının ikinci yarısından itibaren hissedilmeye başlanacaktı, ama artık çok geçti.
1005 yılında İngiltere'nin Hong-Kong'u çin yönetimine devretmesi, yeni Çin sistemine, incelenmek için bulunmaz bir bulunmaz bir örnek sağladı.Hong-Kong'u devralan için bu örneği çok iyi değerlendirdi.
Çin'i Çin yapan uyguladığu Modernizasyon ve Dışa Açılım Prıjesidir. Yabancı sermayeyi çeken sır nedir? Bugün Çin'deki yabancı sermayenin ihracatın ve istihdamın lokomotifi olduğunu rahatlıkla söyleyebiliriz.
Çin Mucizesine gelecek haftalarda devam edeceğiz. Ancak günümüzün büyük arenası hatta büyüklükte ABD'ye kafa tutma noktasına yaklaşan Çin'in güncel ekonomik sorunları var.

ÇİN FAİZLERDE LİBERALLEŞME ADIMINI ATTI
Çin kredi faizlerindeki taban uygulamsını kaldırdı. Bankalar ticari prensipler çerçevesinde faizleri serbestçe belirleyecekler. Aynı şekilde kırsal kesim faizlerindeki üst tavanda kaldırıldı. Bu uygulamanın şirketlerin fonlama maliyetini düşürmesi bekleniyor. Şimdilik mevduat faizlerine dokunmayan Merkez Bankası, mevduat faizlerinde liberalleşmenin adım adım uygulanacağını açıkladı.

ASYA BORSALARINDA ÇİN ENDİŞESİ
Çin'e ilişkin endişelerle Asya borsaları karışık seyirde işlem görüyor.
FED Başkanı Bernanke'nin açıklamalarının ardından Asya borsaları kazançlarla kayıplar arasında gidip geliyor. IMF'den gelen değerlendirmede Çin'deki yavaşlamaya yönelik risklerin arttığının belirtilmesi ve Çin'de yeni konut fiyatlarında artış oranı, Nisan ve Mayıs ayının ardından Haziran ayında da yavaşlamasıyla Asya endeksleri karışık seyirde işlem görüyor.
Dünyanın en büyük çip üreticisi ABD'li Intel'in zayıf yıllık gelir beklentisi açıklamasının ardından Asya genelinde teknoloji hisseleri olumsuz etkiliyor.
Nikkei 225 endeksi yüzde 1,24, S&P/ASX 200 endeksi yüzde 0,16 primli, Hong Kong Hang Seng endeksi yüzde 0,04 ve Shangai endeksi yüzde 0,83 oranında geriliyor.

5.20130722111425.jpg

Reformlar olmazsa Çin'in büyümesi uzun vadede %4'e düşebilir.

IMF, Çin'in ekonomiyi yeniden yapılandırma ve yurtiçi tüketimin rolunu artırma konusunda verdiği sözleri yerine getirmemesi durumunda ekonomik büyümenin
2018 yılı sonrasında %4 civarına düşmesi olasılığı bulunduğu uyarısı yaptı.
IMF tarafından yayınlanan Çin gözden geçirme raporunda, “Çin'in deniz aşırı ihracata, altyapı ve sermaye yoğun sektörlere yatırıma dayalı cari büyüme modelinin zamanı tükeniyor.Çin'li liderlerin teoride önem verdikleri ekonomi politikası değişiklikleri hayata geçirilmeli. Piyasa güçlerine ekonomide daha büyük rol vermek için finansal sistem yenilenmeli ifadelerine yer verdi.
IMF, Çin'e devlet şirketlerine tarafından dağıtılan temettü miktarını artırması, kademeli gelir vergisi ile gelirlerinin artırılması önerilerinde bulunurken,bu adımların artırılmaması halindeÇin ekonomisinde büyümenin yavaşlıyacağı ve 2018 sonrasında büyümenin %4 civarına düşebileceği uyarısı yapıldı.

PİYASALAR
Bütün gözler hafta içinde yapılacak PPK Toplantısında. Açıklanacak yeni faizler merak ediliyor. Cari durumun tescil edilmesi bekleniyor. Tahminler muhtelif. 50 baz puanla başlayıp tedricen yükselmek. Veya 100 baz puan olabilir. Benimde dahil olduğum bir kesim 150-200 gibi ilaç olacak bir doz bekliyor.

BORSA
Benanke'den sonra rahatlayan BIST 100 perşembe gününü 77.287 olarak kapatmıştı. Ancak haftanın son günü ilk seans satıcılı geçti ve ilk seans %1 kayıpla kapandı.Kapanış endeksi 75.873 oldu.Bu düşüşte JP Morgan'dan gelen yeni değerlendirme etkili oldu. JP Morgan yayınladığı raporda tavsiyesini “ağırlığını artır” dan nötr” 2e düşürdü. Sebebi TL civarında esen ters rüzgarlar ve artan faiz oranlarını gösterdi. Ancak JP orta vadede Türkiye favorim dedi.

FAİZ
Hafta içi yapılacak PPK toplantısından ne çıkacak? Genel kanı ve reuters anketi üst bandın 50-100 aralığına çekilmesini gösteriyor. Biz ilaç olsun diye biraz daha fazla bekliyoruz.Muhtemelen alt band da 50 baz puan artırılabilir. Bence artırmaktada yarar var. Bekleyip göreceğiz. Haftanın kapanış faizi 8.88 oldu.

DÖVİZ
Dolar haftanın son gününe 1.9168'den başladı. Ögle saatlerinde borsa satışlı seyrederken dolar 1.9240 seviyesine çıktı. Haftanın kapanışı 1.9201 dolar, 2.5227 euro parite 1.3138 oldu. Bunda JP Morgan faktörü var diyebiliriz.
Her ne kadar bazı economistler doların yılsonunu 1.85 olarak görüyorlarsa da bu konuda tatmin edici veri bulmak mümkün değil. Onun yanında piyasaları yönlendiren bir Bernanke ve FED faktörü demoklesin kılıcı gibi tepemizde duracak ve dolar herzaman şimdi olduğu gibi emin liman rolü oynayacak.
Esenlikle Kalın.

Bu haber toplam 0 defa okunmuştur
  • Yorumlar 0
  • Facebook Yorumları 0
UYARI: Küfür, hakaret, rencide edici cümleler veya imalar, inançlara saldırı içeren, imla kuralları ile yazılmamış,
Türkçe karakter kullanılmayan ve büyük harflerle yazılmış yorumlar onaylanmamaktadır.
Bu habere henüz yorum eklenmemiştir.
Diğer Haberler
Tüm Hakları Saklıdır © 2006 Türkiye Turizm | İzinsiz ve kaynak gösterilmeden yayınlanamaz.